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Commerzbank von Unsicherheiten umgeben
16.12.2010
Morgan Stanley
New York (aktiencheck.de AG) - Francesca Tondi und Wouter Janssens, Analysten von Morgan Stanley, bewerten den Anteilschein der Commerzbank (ISIN DE0008032004 / WKN 803200) mit "equal-weight".
Im Kontext der europäischen Restrukturierungsstories sei die Commerzbank von der schwachen Kapitalstruktur bis zur umfangreichen Umstrukturierung und der geplanten Assetverkäufe weiterhin von zu vielen Unsicherheiten umgeben. Man bevorzuge die Aktien von Dexia (ISIN BE0003796134 / WKN 903855) und der Royal Bank of Scotland (ISIN GB0007547838 / WKN 865142). Das Kerngeschäft der Commerzbank sei in einer guten Verfassung und erzeuge eine Eigenkapitalrendite von 10%. Diese dürfte bis 2012 dank der anhaltenden Kostensynergien sowie der positiven makroökonomischen Trends in Deutschland auf 14% steigen.
Das Kerngeschäft habe nach Ansicht der Morgan Stanley einen Wert von bis zu 21 Mrd. EUR, was einem KGV von 9,3 sowie einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,3 entspreche. Die Bewertung der Peer Group liege mit einem KGV von 7,6 sowie einem Kurs-Nettoinventarwert-Verhältnis von 1,1 darunter. Für die Jahre 2010 und 2011 prognostiziere man für die Commerzbank ein EPS von 0,82 EUR und 0,32 EUR. Das Kursziel der Commerzbank-Aktie werde bei 7,00 EUR gesehen.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Morgan Stanley für das Wertpapier der Commerzbank "equal-weight". (Analyse vom 16.12.10)
(16.12.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals und betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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